9月橡膠行情：天膠底部整理 合成橡膠窄幅上揚

一、2015年9月橡膠市場行情回顧

1．2015年9月天然橡膠市場行情

1.1  9月上海期貨交易所天然橡膠價格對比走勢圖

1.2 上海期貨交易所天然橡膠2015年9月交易統計情況

1.3 9月上海期貨交易所及TOCOM天然橡膠價格對比走勢圖

1.4 9月國內外天然橡膠現貨市場價格對比走勢圖

9月，滬膠與天膠現貨行情均呈現窄幅上揚后區間整理走勢，月末期貨略有回落。期現貨環比降幅在3.0%左右，現貨價格同比相對抗跌。9月滬膠主力合約1601，震蕩區間下移收窄至11220-11860，收盤月均價接近11560元/噸，環比下跌3.3%，同比下跌13.1%。橡膠需求疲弱同時供應持續增大，橡膠基本面依然不改善，橡膠現貨價格收窄，全乳膠報價10400元/噸，月內漲幅2.5%，與近月合約報價相仿。橡膠現貨月均價10360元/噸，同比下挫10.8%，環比下滑2.5%。國內外橡膠主產區產量商量基本與去年持平，整體供應持續增加，價格承壓下行，出貨乏力。云南農墾全乳膠掛單量下降，掛單幾乎無成交。國內市場貿易商出貨意愿較弱，謹慎觀望，報價小幅調整，截止9月末，國產全乳膠個別報價10200-10400元/噸，進口膠貨源有限，越南3L 17%個別報價11300元/噸左右，泰國3#煙片膠17%個別報價11900元/噸左右，成交遲滯。青島保稅區橡膠庫存回升，預計后期持續增加。9月船期貨源增多，貿易商報價隨行就市下調，月末泰國3#煙片膠報價1400美元/噸左右，泰國20號標膠報1290美元/噸，下游企業詢盤有限，交投氣氛平淡，少量成交。

中國經濟增速放緩，汽車及輪胎需求緩慢恢復，保稅區庫存仍趨于上升，同時交易所庫存較高，橡膠供應壓力增大，橡膠基本面保持弱勢格局。8月汽車產銷量同比下滑，8月汽車經銷商庫存預警指數為48.7%，車企"自救"初見成效。汽車產業進入到轉型調整期，車市將進入“微增長”的新常態，利潤收窄，目前約有90%的經銷商處于虧損中。9月汽車市場呈現觸底回暖趨勢。輪胎企業利潤下滑，美國對中國出口輪胎的"雙反"終裁，加重輪胎銷售壓力。庫存承壓，輪胎企業和管帶企業的產量同比明顯收窄，企業開工率較大，補庫存意愿較弱，以銷定產、按需采購，期貨窄幅整理、上行乏力，難以提振現貨行情，現貨市場節前貨源偏緊，供應商持貨觀望，整體成交維持較低水平。東南亞產膠國產量仍有望增加，厄爾尼諾現象或令橡膠產量存不確定性。近期外盤報價滯漲下行，成交量萎縮，也反應供需承壓。8月份中國橡膠進口量激增，預計今年國內橡膠減產幅度有限。青島保稅區橡膠庫存壓力增大，現貨行情偏弱。滬膠短暫震蕩反彈主要受助于資金面支撐，四季度進入產膠淡季后，反彈幅度不宜看的過高，遠月合約升水較大。10月橡膠行情難以扭轉弱勢局面，無論橡膠原料、現貨以及期貨價格均處在歷史低位附近，繼續下行的空間較小，預計10月滬膠及天膠現貨維持底部窄幅震蕩、總體上行乏力。

2．2015年9月國內主要合成橡膠品種市場行情

2.1 9月石化生產廠家順丁橡膠報價

9月，中油華北、華南、西南對順丁橡膠實行掛牌銷售，其他中油各銷售公司及中石化各銷售公司實行定價銷售，部分區域實行開單手動加價100元/噸。元/噸

2.2 9月順丁橡膠生產企業與市場價格對比走勢圖  

2.3  9月國內順丁橡膠行情分析  

9月國際油價走勢震蕩，來自于供需面、經濟面的部分利好，支撐油價試探性抬頭，不過，原油產量增加以及中國經濟數據表現遜于預期，供應過剩的大背景下，國際油價反彈動力不足，進入震蕩整理期，本月WTI原油價格在44.00-47.15美元/桶，WTI月均價45.48美元/桶，上漲約2.6美元/桶。市油市供應過剩的格局短期難以逆轉，將繼續壓制原油走勢，預計10月石油價格震蕩偏下仍是大趨勢。

9月丁二烯CFR中國報價攀高回落，報價從9月初的900美元/噸上探至950美元/噸后回落至885美元/噸，月均價912元/噸，環比下滑1.4%。原油及外盤價格上揚，加之丁二烯供應面支撐，國內丁二烯價格先漲后跌。9月上旬中石化報價上調800元/噸跌至7300-7400元/噸，下旬報價窄幅下調300元/噸，月均價7100元/噸，環比上漲6.0%。丁二烯供應面存支撐，企業報價上行，市場大幅走高。但是下游企業開工率較低，需求無明顯改善，后期供應相對平穩，價格窄幅整理后回落，10月丁二烯行情難有起色，延長呈現區間震蕩，總體仍對下游順丁橡膠的成本形成一定支撐。

盡管全球經濟增長前景仍將令下游需求面臨壓力，好在9月原油價格高位震蕩，上游丁二烯成本形成利好支撐，石化企業順丁橡膠供應有限、供價上調200元/噸。后期裝置檢修增大，市場預期對后市供應受限，貿易商加價擴大，市場價格走高，成交不明顯改善。9月上半月，石化企業報價穩定、供應受限，國內順丁橡膠市場觀望氣氛濃郁，貿易商報價試探性上漲，高價令交易承壓，成交遲滯。中旬石化企業報價小幅上調、市場現貨貨源不多，貿易商無出貨壓力、惜售觀望，市場報盤持續上移。下旬下游需求乏力，中間商投機意愿減弱，市場缺乏實質性買氣，高橋順丁橡膠貨少價揚，其他順丁橡膠市場價格窄幅回落至9000-9400元/噸，高價交易承壓。月末節日氣氛漸濃，終端買氣平淡，市場觀望為主，交投僵持。當月順丁橡膠市場價格上漲2.0%以上。9月國內經濟穩增長壓力仍然較大，制造業運行仍無起色，輪胎及汽車行業產銷不振、庫存持高、利潤下滑，輪胎企業開工率小幅下降。企業補庫仍采取少量按需采購，成交量有限。10月順丁橡膠裝置開工率較低，從供應而言形成一定支撐，但是保稅區橡膠庫存回升，天膠價格低位整理，對順丁橡膠不利。上游原油及丁二烯對成本的支撐力度有限，預期10月順丁橡膠行情窄幅整理、上行乏力。

2.4  9月石化生產廠家丁苯橡膠報價

9月，中油華北、華南、西南對丁苯橡膠實行掛牌銷售，其他中油各銷售公司及中石化各銷售公司實行定價銷售，個別民營企業對丁苯橡膠實行掛牌銷售。元/噸

2.5 9月丁苯橡膠生產企業與市場價格對比走勢圖

2.6 9月國內丁苯橡膠行情分析 

9月國際油價走勢震蕩，來自于供需面、經濟面的部分利好，支撐油價試探性抬頭，不過，原油產量增加以及中國經濟數據表現遜于預期，供應過剩的大背景下，國際油價反彈動力不足，進入震蕩整理期，本月WTI原油價格在44.00-47.15美元/桶，WTI月均價45.48美元/桶，上漲約2.6美元/桶。市油市供應過剩的格局短期難以逆轉，將繼續壓制原油走勢，預計10月石油價格震蕩偏下仍是大趨勢。

9月丁二烯CFR中國報價攀高回落，報價從9月初的900美元/噸上探至950美元/噸后回落至885美元/噸，月均價912元/噸，環比下滑1.4%。原油及外盤價格上揚，加之丁二烯供應面支撐，國內丁二烯價格先漲后跌。9月上旬中石化報價上調800元/噸跌至7300-7400元/噸，下旬報價窄幅下調300元/噸，月均價7100元/噸，環比上漲6.0%。丁二烯供應面存支撐，企業報價上行，市場大幅走高。但是下游企業開工率較低，需求無明顯改善，后期供應相對平穩，價格窄幅整理后回落，10月丁二烯行情難有起色，延長呈現區間震蕩，總體仍對下游順丁橡膠的成本形成一定支撐。

9月丁苯橡膠行情先揚后抑，交投乏力。9月中上旬，石化企業丁苯橡膠部分區域限制供貨，隨后供價上調100-300元/噸不等，貿易商惜售待漲，市場報價重心上移，成交量始終無起色。9月下旬，下游需求低迷，貿易商出貨意愿提高，報價小幅回落，市場交投清淡，成交無改善，成交價平出，月末出貨壓力減少，報價穩定。截止月末，市場丁苯橡膠1502報價9100-10000元/噸，1712報價9200-9300元/噸，當月價格上漲1.5%-3.0%。9月國內經濟穩增長壓力仍然較大，制造業運行仍無起色，輪胎及汽車行業產銷不振、庫存持高、利潤下滑，輪胎企業開工率小幅下降。企業補庫仍采取少量按需采購，成交量有限。10月丁苯橡膠裝置開工率仍然受限，但是相對需求仍較充足。并且保稅區橡膠庫存回升，天膠價格低位整理，對丁苯橡膠形成上部壓力。上游原油及丁二烯對成本的支撐力度減弱，預期10月丁苯橡膠行情窄幅整理、或有窄幅回落。

2.7 合成橡膠生產裝置動態

二、 9月發布的重要數據

8月國內合成橡膠產量及主要天然橡膠進口情況統計

今年8月中國合成橡膠產量426,081噸，同比下降4.7%，環比增加6.2%。今年1-8月，中國合成橡膠產量3,365,132噸，同比下降約0.4%，環比14.8%。

2015年8月中國天然橡膠進口量為266,140噸，環比微增0.6%，同比增65%。1-8月進口量為1,662,395噸，同比降4.4%；8月合成橡膠進口量138,859噸，環比降9%，同比增17%。1-8月合成橡膠進口量為1,104,314噸，同比增11%。

截至9月中旬，青島保稅區橡膠庫存繼續上漲至16.63萬噸，較8月底增加1.96萬噸，漲幅13.36%。其中，天然橡膠為14.11萬噸，較上月底漲2.05萬噸，依舊是此次庫存增長的主要膠種；復合膠0.78萬噸，較上月底下跌0.12萬噸，下滑幅度13.33%；而合成橡膠為1.74萬噸，較上月底漲0.03萬噸，漲幅1.75%。

截止9月30日，上海期貨交易所橡膠庫存總計204,817噸，其中期貨156,450噸，環比上月期貨庫存增加3.2%。

截至9月20日日本港口天膠庫存為12,184噸，環比上月8.9%。

2015年8月日本合成橡膠產量環比增長7.3%至64,400噸，同比增加3%。其中，丁苯橡膠產量環比增4.2%至46,700噸，同比增7.6%；順丁橡膠產量環比增16.4%至17,700噸，同比降7.3%。

越南2015年8月橡膠出口量為118,560噸，同比增加11.4%，同比增5.8%。前8個月越南橡膠出口量為639,560噸，同比增12.4%；出口收入同比下滑9.6%至9.28億美元。

2015年7月，馬來西亞天然橡膠產量為54,728噸，環比增加了1.8%，同比下降了9.3%。年7月天然橡膠庫存為129,694噸，環比減少了1.1%，同比下降了11.5%。7月馬來西亞國內天然橡膠消費量為40,129噸，環比減少了1.6%，同比上升了10.2%。2015年7月，馬來西亞天然橡膠出口量為80,288噸，環比增加了20.9%，同比上升了55.1%。7月馬來西亞天然橡膠進口量為78,608噸，環比增加了14.8%，同比下降了4.8%。

今年8月印度天然橡膠產量同比增加7.8%至55,000噸。4-8月，印度天然橡膠產量同比下滑11%至242,000噸。8月印度天然橡膠消費量同比增加1.7%至87,500噸。印度8月天膠進口量同比降32.2%。

ANRPC最新報告顯示，今年前8個月，天膠產量同比下降0.9%至686萬噸，泰國、印尼、中國、印度的天膠產量同期均出現不同程度下滑。今年1-8月，越南、馬來西亞出口分別增長8.6%、15.2%，而泰國、印尼卻分別下降2.8%和3%，成員國天然橡膠出口量首次轉正并增長1%。雖然中國制造業低迷，但截至目前今年中國天膠消費同比卻增長了5.1%。

中國8月份輪胎產量8140.3萬條，同比增長1.7%，環比下降0.3%。其中子午胎產量4930.1萬條，同比增長1.9%，環比下降4.8%。1-8月輪胎產量61823.4萬條，同比下降1.5%，其中子午胎產量39342.8萬條，同比增加2.0%。

2015年8月份山東輪胎出口1.3億條，同比降7.8%。

9月國內全鋼胎開工率為65.0%左右，國內輪胎企業半鋼胎開工率為63.0%左右，各廠家開工率基本維持穩定。

阿根廷對我國自行車輪胎采取最終反傾銷措施。

8月，中國汽車生產156.97萬輛，環比增長3.41%，同比下降8.44%；銷售166.45萬輛，環比增長10.74%，同比下降 2.98%。其中：商用車生產22.81萬輛，環比增長5.24%，同比下降2.28%；銷售24.60萬輛，環比增長4.95%，同比下降0.55%。1-8月，汽車產銷1518.24萬輛和1501.72萬輛，產量同比下降0.24%，銷量持平。其中商用車產銷221.17萬輛和223.51萬輛，同比下降13.49%和12.62%。

今年8月份中國重卡市場銷量3.5萬輛，同比下挫27%，環比下降6%。1-8月國內重卡市場累計銷售36.77萬輛，同比下降30%。

8月我國新能源汽車產量為2.45萬輛，同比增長近4倍。1-8月，新能源汽車累計生產12.35萬輛，同比增長3倍。

2015年8月份，美國市場輕型車新車銷量157.7萬輛，同比微跌0.6%。2015年1至8月份，美國車市新車累計銷量為11,611,179輛，同比增長3.8%。

今年8月份日本汽車銷量止跌回升，汽車總銷量同比提升2.3%至211,303輛。前8個月日本汽車總銷量為2,124,720輛，4輛，同比下挫6.1%。

巴西8月新車銷量為207,269輛，同比下滑23.9%；前八個月累計新車銷量為1,753,836輛，同比降低21.4%。

8月加拿大輕型車銷量共計175,512輛，同比提升2.2%；1至8月，加拿大累計輕型車銷量為1,286,795輛，同比增長2.3%。

8月俄羅斯新車銷量共計138,670輛，同比下滑19.4%；1至8月，俄羅斯累計新車銷量達1,051,851輛，同比下挫33.5%。

8月德國乘用車注冊量達到了226,314輛，較去年同期提升了6.2%；前8個月德國累計乘用車注冊量達2,135,459輛，同比上漲5.6%。

8月英國市場乘用車注冊量79,060輛，同比增幅為9.6%，英國車市42個月增長態勢。前8個月，英國累計乘用車注冊量1,634,369輛，同比增長6.7%。

今年8月份，法國乘用車注冊量92,052輛，同比增幅為10.0%。前8個月中，該國乘用車注冊量累計達到1,256,670輛，同比增長了5.9%。8月份法國新車銷量為109,347輛，同比上漲了8.1%；前8個月中，法國累計新車銷量為1,494,046輛，同比增長了4.9%。

今年8月份印度乘用車的整體銷量同比增長4.0%至222,476輛，8月印度商用車銷量達到52,198輛，同比提升7.6%。今年8月份印度整體汽車銷量達到了274,674輛，同比上漲4.7%。前8個月，印度汽車整體銷量累計達到了2,233,117輛，同比增幅為5.8%。

今年8月份，歐盟28國銷量為744,799輛，同比攀升11.2%；前八個月中，該地區累計新車銷量為9,056,539輛，同比增長8.6%。

三、橡膠后市行情展望

發達經濟體增長緩慢并非新興經濟體增速下滑累，全球經濟復蘇承壓，多數國家9月制造業擴張繼續放緩。全球經濟前景的不確定性上升，中國經濟砥礪前行。橡膠期貨、現貨受上下游鉗制、呈現區間震蕩整理。合成橡膠月內窄幅上揚。中國經濟增速放緩，汽車及輪胎行情需求尚未呈現明顯改善，四季度將迎來產膠國的割膠淡季，但是天膠供應相對充裕，青島保稅區橡膠庫存持續回升，10月橡膠基本面難以改善。預計10月滬膠及天膠現貨維持底部窄幅震蕩、總體上行乏力。10月順丁橡膠、丁苯橡膠行情區間整理、月內小幅漲跌。

(關鍵字：天然橡膠 順丁橡膠 丁苯橡膠 行情)