7月橡膠行情：橡膠普遍下挫 后市持弱

一、2015年7月橡膠市場行情回顧

1．2015年7月天然橡膠市場行情

1.1  7月上海期貨交易所天然橡膠價格對比走勢圖

1.2 上海期貨交易所天然橡膠2015年7月交易統計情況

1.3  7月上海期貨交易所及TOCOM天然橡膠價格對比走勢圖

1.4  7月國內外天然橡膠現貨市場價格對比走勢圖

1.5 7月國內天然橡膠產銷情況及市場行情分析

7月，滬膠與天膠現貨行情均呈現破位下跌后區間震蕩偏弱走勢，中下旬震蕩幅度較窄。7月滬膠主力合約移倉換月至1601，震蕩區間11870-14745，收盤月均價接近12800元/噸，環比下跌8.6%，同比下挫13.1%。橡膠現貨呈現產量旺季特征，價格持續下跌，跌破12000元/噸點位，因價格處于低位、得到成本有利支撐，后期呈現區間震蕩偏弱走勢。橡膠需求疲弱而供應持續增大，加重橡膠基本面的疲弱局面，現貨價格回落至11300-11900元/噸，月內跌幅7.0%左右，相對期貨抗跌。橡膠現貨月均價11800元/噸，同比下挫15.4%，環比下跌7.4%。國內外橡膠主產區產量處于明顯增加趨勢，整體供應持續增加，價格承壓下跌，云南農墾全乳膠掛單量增加，掛單價格跌至11800-12300元/噸，幾乎無成交。淡季汽車產銷雙雙下滑，庫存壓力較大，企業生產計劃下調。美國終裁對中國產輪胎實施懲罰性關稅，輪胎市場外銷內銷的困境并沒有得到改善，近期大部分輪胎廠經營困難，庫存承壓，企業開工率處于較低位。近期企業備貨仍以少量、剛需采購為主，產膠旺季加重橡膠供需失衡局面。截止7月末，國產全乳膠報價11300-11900元/噸，新膠價格略高；進口膠貨源有限，越南3L膠17%報價12200元/噸左右，泰國3#煙片膠17%個別報價12900元/噸。進口桶裝乳膠17%報價10000元/噸左右。貿易商出貨意愿較弱，惜售觀望，報價隨行就市。青島保稅區橡膠庫存止跌回升，仍處于12萬噸以下年內低點，預計后期持續增加。8月船期貨源偏少，貿易商報價隨行就市，月末泰國3#煙片膠報價1690美元/噸左右，泰國20號標膠報1490美元/噸，下游企業詢盤較少，交投氣氛平淡，少量成交。

全球經濟增速放緩，抑制橡膠需求，橡膠基本面維持弱勢格局。美元維持強勢，原油重返跌勢，橡膠期貨承壓下行。今年以來國內密集發布多項穩增長政策措施，通過“擴投資”支撐經濟增長，通過“寬貨幣”降低企業融資成本，通過“寬財政”為改革和轉型贏得時間，通過“強改革”激發增長新動力。最新數據顯示，中國經濟增長呈現企穩跡象，目前消費信心仍不足，導致國內車市遭遇寒流，6月汽車消費數據顯示產銷量連續下降，6月份重卡市場依然在低谷中徘徊。上半年，中國乘用車內需增長5.2%，汽車產業增速落后于GDP。6月份國內汽車經銷商綜合庫存系數為1.68，庫存壓力較大，中國汽車經銷商處于轉型階段，對乘用車市場銷量的增長不利。目前汽車市場處于淡季，銷量環比仍將下降。輪胎終端需求低于預期，輪胎企業利潤下滑，資金壓力大，開工率較低。美國對中國出口輪胎的"雙反"終裁，加重輪胎銷售壓力。企業對原料補庫較為謹慎，短期內需求難有改善，跌勢下保持觀望，現貨價格處于低位，相對抗跌，市場交投平淡。供應方面，東南亞地區橡膠產量增加，但是低價抑制產量增速，國際橡膠聯盟預計下半年全球天膠產量增長有限，外盤現貨價格窄幅下行。天然橡膠的進口量環比增加，國內橡膠主產區整體供應充足，原料價格走低�？傊�，7月供需疲弱的橡膠基本面矛盾凸顯，整體內外盤現貨市場行情深幅下跌，期貨現貨及期貨遠近合約價差縮小，預計8月滬膠區間震蕩探底后企穩，天膠現貨低位震蕩整理、總體行情偏弱。

2．2015年7月國內主要合成橡膠品種市場行情

2.1  7月石化生產廠家順丁橡膠報價

7月，中油東北、華北、華南、西南對順丁橡膠和丁苯橡膠實行掛牌銷售，其他中油各銷售公司及中石化各銷售公司實行定價銷售。元/噸

2.2   7月順丁橡膠生產企業與市場價格對比走勢圖

2.3  7月國內順丁橡膠行情分析  

7月WTI原油價格從月初56.96美元/桶震蕩下跌，月中跌破50美元/桶價位，月末跌至47.1256.96美元/桶。WTI月均價50.96美元/桶，下挫8.87美元/桶。7月國際油市缺乏明確指引，油市的關注點主要集中在希臘債務危機與伊核談判方面。7月希臘債務危機問題的緩解、伊核談判取得歷史性進展，降低了經濟下行風險。歐佩克成員國并沒有為伊朗石油回歸而縮減產量配額的意愿，為搶占市場份額，多數成員國均維持穩產甚至高產，非歐佩克國家也沒有縮減產量的跡象，伊朗石油產出增加，將加重油市供應過剩的擔憂情緒，繼續利空原油市場。全球經濟形勢仍不樂觀，各國所采取的刺激政策見效緩慢，能源需求不足的局面延續。美元走強打壓原油行情，各方一系列經濟刺激措施有令經濟、能源需求好轉的預期，提振市場氣氛，且地緣政治風險、突發事件等也有可能對油市形成支撐�？傊�，目前在供應過剩的大背景下，原油市場利空消息多于利好，國際油價走勢乏力，中長期來看油價有望止跌回暖，預計8月仍維持震蕩下行走勢、跌幅收窄。 

7月丁二烯CFR中國報價持續下跌，從7月初的1390美元/噸連續上探至中旬955美元/噸，月均價1160美元/噸，下跌11.0%。原油及外盤價格下挫，到賬國內丁二烯價格承壓。7月中石化報價階段性多次下調，價格從月初9600元/噸跌至月末7200元/噸，月均價8400元/噸，環比跌幅8.7%。7月中上旬，丁二烯需求延續弱勢，拖累市場行情持續走低，石化企業下調供價，則進一步加重市場看空心態，市場價格持續下行，觀望心態加重，成交清淡。下旬外盤跌勢加劇，國內行情延續跌勢，月末市場貨源有限，市場詢盤氣氛略有好轉，價格呈現止跌企穩跡象。上游成本支撐減弱，下游開工率較低，需求依然疲弱，預計8月丁二烯行情區間整理，或有小幅上漲，總體對下游順丁橡膠的成本支撐作用減弱。

7月順丁橡膠行情跌跌不休：7月中上旬，順丁橡膠需求乏力，國內部分區域石化報價下調，市場看空情緒升溫，貿易商降價出貨，價格出現倒掛，跌勢加重觀望心態，市場交投氣氛平淡。企業價格與市場價格交替下行。7月下旬，貿易商心態出現分歧，部分繼續降價出貨，部分無出貨壓力，持觀望態度。石化企業挺價意圖顯現，隨著石化企業月末完成最后一次下調報價，市場報價跌后趨穩，加之上游丁二烯出現止跌企穩跡象，市場詢盤增加，順丁橡膠報價窄幅整理，交投困難，個別成交價倒掛。當月石化企業報價下跌1500元/噸，月末報價9300-9700元/噸，多數中油銷售公司實行掛牌銷售。截止月末，市場順丁橡膠報價9200-9600元/噸，高橋貨源報價略高，當月價格下跌15.0%左右。7月國內經濟出現企穩跡象，但是下行壓力仍然較大，制造業運行明顯放緩，輪胎及汽車行業處于淡季，企業均面臨產銷下降、庫存增加、利潤下滑的問題，汽車企業下調生產目標，輪胎企業開工率繼續下降。雖然原材料庫存量持續減少，但是企業補庫謹慎，按需少量采購，難以提振橡膠行情。7月順丁橡膠裝置開工率有限，保稅區合成橡膠庫存穩中略降，供應相對需求仍顯充足。上游原油及丁二烯對成本的支撐較弱，天然橡膠量增價抑，對順丁橡膠價格行情不利。預期8月順丁橡膠行情區間震蕩整理、總體延續偏弱走勢。

2.4  7月石化生產廠家丁苯橡膠報價

7月，中油東北、華北、華南、西南對順丁橡膠和丁苯橡膠實行掛牌銷售，其他中油各銷售公司及中石化各銷售公司實行定價銷售，個別民營企業對丁苯橡膠實行掛牌銷售。元/噸

2.5    7月丁苯橡膠生產企業與市場價格對比走勢圖

2.6  7月國內丁苯橡膠行情分析 

7月WTI原油價格從月初56.96美元/桶震蕩下跌，月中跌破50美元/桶價位，月末跌至47.1256.96美元/桶。WTI月均價50.96美元/桶，下挫8.87美元/桶。7月國際油市缺乏明確指引，油市的關注點主要集中在希臘債務危機與伊核談判方面。7月希臘債務危機問題的緩解、伊核談判取得歷史性進展，降低了經濟下行風險。歐佩克成員國并沒有為伊朗石油回歸而縮減產量配額的意愿，為搶占市場份額，多數成員國均維持穩產甚至高產，非歐佩克國家也沒有縮減產量的跡象，伊朗石油產出增加，將加重油市供應過剩的擔憂情緒，繼續利空原油市場。全球經濟形勢仍不樂觀，各國所采取的刺激政策見效緩慢，能源需求不足的局面延續。美元走強打壓原油行情，各方一系列經濟刺激措施有令經濟、能源需求好轉的預期，提振市場氣氛，且地緣政治風險、突發事件等也有可能對油市形成支撐。總之，目前在供應過剩的大背景下，原油市場利空消息多于利好，國際油價走勢乏力，中長期來看油價有望止跌回暖，預計8月仍維持震蕩下行走勢、跌幅收窄。 

7月丁二烯CFR中國報價持續下跌，從7月初的1390美元/噸連續上探至中旬955美元/噸，月均價1160美元/噸，下跌11.0%。原油及外盤價格下挫，到賬國內丁二烯價格承壓。7月中石化報價階段性多次下調，價格從月初9600元/噸跌至月末7200元/噸，月均價8400元/噸，環比跌幅8.7%。7月中上旬，丁二烯需求延續弱勢，拖累市場行情持續走低，石化企業下調供價，則進一步加重市場看空心態，市場價格持續下行，觀望心態加重，成交清淡。下旬外盤跌勢加劇，國內行情延續跌勢，月末市場貨源有限，市場詢盤氣氛略有好轉，價格呈現止跌企穩跡象。上游成本支撐減弱，下游開工率較低，需求依然疲弱，預計8月丁二烯行情區間整理，或有小幅上漲，總體對下游丁苯橡膠的成本支撐作用減弱。

7月丁苯橡膠行情跌跌不休，市場交投乏力。7月中上旬，丁苯橡膠需求乏力，石化企業頻繁下調報價，市場看空心態升溫，貿易商降價出貨，市場重拾跌勢，詢盤寥寥，價格出現倒掛。跌勢加重下游企業觀望心態，需求低迷，商家出貨承壓，市場交投平淡，有價無市。企業價格與市場價格交替下行。7月下旬，石化企業持挺價意圖，遲遲未下調供應價格。貿易商心態出現分歧，部分繼續降價出貨，部分出貨壓力較小，持觀望態度，市場價格窄幅調整。隨著石化企業月末完成第五次下調報價，市場報價趨于平穩，加之上游丁二烯出現止跌企穩跡象，市場詢盤略有改善，丁苯橡膠報價企穩，成交無改善，個別成交價倒掛。當月石化企業報價下跌近1400元/噸，月末1502報價9600-9650元/噸，1712報8700-9300元/噸，多數中油銷售公司實行掛牌銷售。截止月末，市場丁苯橡膠1502報價9200-9600元/噸，1712報價9000-9400元/噸，當月價格跌幅近12.0%。7月國內經濟出現企穩跡象，但是下行壓力仍然較大，制造業運行明顯放緩，輪胎及汽車行業處于淡季，企業均面臨產銷下降、庫存增加、利潤下滑的問題，汽車企業下調生產目標，輪胎企業開工率繼續下降。雖然原材料庫存量持續減少，但是企業補庫謹慎，按需少量采購，難以提振橡膠行情。7月丁苯橡膠裝置開工率較低，保稅區合成橡膠庫存穩中略降，供應相對需求仍顯充足。上游原油及丁二烯對成本的支撐較弱，天然橡膠量增價抑，對丁苯橡膠行情有限利好。預期8月丁苯橡膠行情區間震蕩整理、總體延續偏弱走勢。

2.7  合成橡膠生產裝置動態

二、7月發布的重要數據

6月國內合成橡膠產量及主要天然橡膠進口情況統計

中國海關總署最新公布的初步數據顯示，中國2015年6月天然及合成橡膠（包括膠乳）進口量為33萬噸，較5月的28萬噸增長17.9%。2015年年初迄今橡膠進口量共計194萬噸，同比減少10.8%。

中國2015年6月天然橡膠進口量為155,084噸，環比增11.1%，比去年同期降8.54%；6月合成橡膠進口172,570噸，環比增21.2%，同比增59.04%。

截至2015年7月底青島保稅區橡膠庫存降至11.89萬噸，環比上月末增加2.2%。膠流入增加是導致庫存增長的主要原因；而合成膠、復合膠庫存均有小幅下降。丁苯橡膠庫存有所減少，順丁橡膠、煙片膠庫存幾無變化。

截至7月10日日本港口橡膠庫存約為14,485噸。

海南農墾改革頂層設計出臺，將進一步推動海南農墾集團的改革進度，并將有力帶動其他區域農墾改革，海南橡膠是最大受益單位。海南橡膠母公司海南農墾各國營農場擁有土地資源1127萬畝，其中呼入海南農墾集團及所屬農產投資公司的土地資源為393.7萬畝，其中約有353萬畝膠園承包給海南橡膠，公司概念上受益于“土地流轉”。因天然橡膠市場價格持續低迷，海南橡膠公司初步測算，預計公司2015年半年度將虧損3.1億元左右。

《復合橡膠通用技術規范》新國標7月1日正式實施。

今年上半年ANRPC成員國天膠產量同比微降0.7%至504萬噸，預計2015年全年增長3.4%。1-6月，天膠出口量微降1%，預計2015年全年增長2%。其中，越南、柬埔寨天膠產量激增40%左右；泰國、印尼產量小幅下滑；中國天膠產量下降明顯，達到了8.7%，進口量下降5%。預計今年中國天膠產量增加2.0%。同2014年上半年相比，ANRPC成員國天膠的產量、出口量、進口量、消費量這4項中，只有消費量同比出現增長，其他3項則有所萎縮。這既與天膠價格低迷有關，也受厄爾尼諾現象和主要消費國經濟放緩的影響。

印度2015/16財年一季度橡膠進口量同比增5.5%。

越南2015年6月橡膠出口量為92,169噸，同比增加14.5%。上半年越南橡膠出口量為421,282噸，同比跳升22%；出口收入同比下滑5.2%至6.14億美元。

緬甸政府開始通過國家出口戰略多舉措推動橡膠產業發展。具體措施包括制訂出口計劃、引進優良品種、提高種植技術、建立橡膠中心市場，通過信息發布來規范市場價格。本財年（2015年4月1日至2016年3月31日）緬甸橡膠產量預計將達到15萬噸，出口量達9萬噸，而上財年（2014年4月1日至2015年3月31日）出口量僅為8萬噸。

2015年7月2日，美國發布通告，將對包括輪胎在內的多達5000種產品的關稅進行減免，包括進口到美國的輪胎。意味著進口商他們可以申請返還在過去兩年中支付的稅款。該項普惠制的的生效時間是2013年的7月31日，必須提出申請才能獲得返還稅款。 以上優惠不包括中國的輪胎產品。美國國際貿易委員會14日裁定，從中國進口的乘用車和輕型卡車輪胎對美國產業造成了實質損害，美國將正式對此類產品征收反傾銷稅和反補貼稅。中國廠商將被征收14.35%-87.99%的反傾銷稅和20.73%-100.77%的反補貼稅。終裁報告將于8月發布。

7月6日，南非輪胎生產商普利司通、大陸馬牌、固特異、住友等召開商討會，公開譴責泛濫的廉價進口輪胎產品，特別是來自中國的產品，并期望在今年9月份之前向南非國際貿易管理委員會提交對中國輪胎反傾銷調查申請。

2015年上半年，國內輪胎行業平均開工率60%左右，同比降低10多個百分點，出現了"量價齊跌"的局面。2015年1-6月，輪胎產量45477.5萬條，同比下降3.9%。1-5月，主營業務收入2193.6億元，同比下降0.8%，利潤總額122.6億元，同比下降14.4%。利稅總額178.9億元，同比下降5.7%。

7月21日，印國內產業已向該國商工部反傾銷局提交申請，要求對來自中國的貨車及公共汽車用子午線輪胎發起反傾銷和保障措施調查。

烏茲別克斯坦對來自中國的5噸以下貨車發起反傾銷調查。

俄羅斯希望通過向泰國出售1.6億美元的武器來交換等價的泰國橡膠。約8萬噸的橡膠合同將于今年九月份簽訂，預計明年運達。

2015年6月中國汽車經銷商庫存預警指數為64.6%，環比上漲了7.3%，同比上漲5.7%，這也是庫存預警指數連續9個月超預警線。2015年上半年進口車數量累計同比 下滑22.3%；進口乘用車8.8萬輛，同比下滑30.3%。

今年上半年，國內乘用車整體銷量達到953萬輛，同比增長7%，增幅下滑了7.6%。上半年中國進口車銷售下滑超20%，下半年或繼續惡化。上半年國內重卡市場震蕩堪比2012年，產能利用率僅3成。

2015年6月，我國新能源汽車生產2.50萬輛，同比增長3倍。今年前六個月，我國新能源汽車累計生產7.85萬輛，同比增長3倍。

今年6月份，歐盟28國（馬耳他數據暫不可得，實為27國）地區新車銷量同比增長14.6%至1,364,009輛,上半年歐盟28國累計銷量同比提升8.2%，達到7,169,984輛。ACEA預計今年歐盟地區新車銷量能夠實現5%的增長。

日本6月新車銷量同比漲5.4%，車市連漲3個月。日本上半年汽車總銷量為1,631,178輛，同比下挫7.9%。

今年6月份，泰國各車企共生產了151,698輛新車，同比下滑5%。上半年，泰國累計新車產量為935,251輛，同比下跌2%，僅達到年度目標的46%。6月份泰國新車出口量同比下滑了17%至86,973輛，泰國用于供應本土市場的汽車產量則同比增長了17%至64,725輛。

三、橡膠后市行情展望

全球經濟增速放緩，抑制橡膠需求，橡膠基本面維持弱勢格局。美元維持強勢，原油重返跌勢，橡膠期貨承壓下行。國內汽車及輪胎行業呈現淡季特征，加之美國“雙反”終裁對輪胎出口的打壓，下游企業對橡膠需求疲弱。而隨著產膠旺季橡膠到港量的增加，青島保稅區橡膠庫存觸底后升，供應壓力有增無減。7月天然橡膠期貨、現貨跌幅加深，合成橡膠承壓同樣深跌。預計8月滬膠區間震蕩探底后企穩，天膠現貨低位震蕩整理、總體行情偏弱。預期8月順丁橡膠及丁苯橡膠行情區間震蕩整理、總體延續偏弱走勢，跌幅較小。

(關鍵字：天然橡膠 順丁橡膠 丁苯橡膠 行情)