8月橡膠行情：天膠破位下挫 合成膠低位整理

一、2015年8月橡膠市場行情回顧

1．2015年8月天然橡膠市場行情

1.1  8月上海期貨交易所天然橡膠價格對比走勢圖

1.2 上海期貨交易所天然橡膠2015年8月交易統計情況

1.3  8月上海期貨交易所及TOCOM天然橡膠價格對比走勢圖

1.4  8月國內外天然橡膠現貨市場價格對比走勢圖

1.5   8月國內天然橡膠產銷情況及市場行情分析

8月，滬膠與天膠現貨行情均呈現破位下跌走勢，月末止跌區間震蕩，滬膠受金融市場波動影響小幅反彈。期現貨同比降幅一致，現貨環比跌幅略大。8月滬膠主力合約1601，震蕩區間下移收窄至11170-12490，收盤月均價接近11950元/噸，環比下跌6.6%，同比下挫20.9%。橡膠需求疲弱而供應持續增大，加重橡膠基本面的疲弱局面，橡膠現貨價格跌幅放大，全乳膠報價10200-11000元/噸，月內跌幅超過12.0%，逼近10000元/噸關口，與近月合約報價基本一致。橡膠現貨月均價10620元/噸，同比下挫20.9%，環比下跌9.9%。國內外橡膠主產區產量明顯增加，整體供應持續增加，價格承壓下行，出貨意愿較弱。云南農墾全乳膠掛單量大幅下降，掛單價格跌至11500-12000元/噸，幾乎無成交。橡膠進口量環比大增73%，青島保稅區橡膠庫存繼續增加。而下游行業處于淡季，汽車產銷持續增速持續下跌，7月中國橡膠輪胎外胎產量滯漲，輪胎市場外銷、內銷的困境尚無改善，部分廠家反映銷售量大幅下滑企業開工率下降，采購原料以少量剛需為主，市場氣氛平淡，交投較少。橡膠價格跌破成本價，貿易商出貨意愿較弱，謹慎觀望，報價小幅調整，截止8月末，國產全乳膠個別報價10100-11000元/噸，進口膠貨源有限，越南3L 17%個別報價11400元/噸左右，泰國3#煙片膠17%個別報價11900元/噸左右，成交遲滯。青島保稅區橡膠庫存回升至14.7萬噸，預計后期持續增加。8月船期貨源增多，貿易商報價隨行就市下調，月末泰國3#煙片膠報價1470美元/噸左右，泰國20號標膠報1340美元/噸，下游企業詢盤較少，交投氣氛平淡，少量成交。

受發達經濟體增長緩慢和新興經濟體增速進一步下滑的拖累，全球經濟增速放緩，經濟分化，多數國家8月制造業PMI數據均不及預期。8月中旬的人民幣貶值加劇了亞洲爆發貨幣的風險，追蹤亞洲十大貨幣對美元匯率的彭博-摩根大通亞洲美元指數8月份下跌2.6%，創2012年5月以來最大月跌幅。8月我國經濟增速放緩，出口壓力加大，中國經濟運行遇到新壓力，政府將繼續實行積極的財政政策和穩健的貨幣政策，推進金融體制改革，維護金融市場穩定運行。財政部今年下達6000億元新增地方政府債券和3.2萬億元地方政府債券置換存量債務額度，并將加大力度推進重大項目建設，政策加碼助力穩增長。中國經濟加速下行的擔憂，加重全球股市恐慌心態，股市破位下挫，WTI原油價格破位再創六年半新低，加重橡膠需求的擔憂情緒。

中國經濟增速放緩，汽車及輪胎需求疲軟、橡膠供應壓力增強，加重橡膠基本面弱勢格局。7月卡車市場降幅擴大，重卡市場再遭重創。面對市場增長放緩、庫存和盈利的重壓，經銷商經營壓力普遍增大，8月經銷商庫存高企。輪胎終端需求同樣低迷，輪胎企業利潤下滑，美國對中國出口輪胎的“雙反”終裁，加重輪胎銷售壓力。輪胎企業開工率下滑，近期A股及商品價格持續走弱，抑制企業補庫存意愿。企業少量采購為主，現貨價格低位整理、接近破位，交投平淡。供應方面，三季度是全球產膠國的割膠旺季，東南亞產膠國產量仍有望增加，新興市場貨幣貶值不利于橡膠交投，價格持續承壓下行。7月橡膠進口量環比大幅增加，國內產區正處高產季，青島保稅區橡膠庫存持續增多，現貨行情持續低迷。原油破位下跌將拖累合成橡膠行情，對天然橡膠不利。滬膠延續震蕩探底走勢并屢創新低，近月合約期價與復合膠價格已異常接近，下行空間有限。總之，9月供需疲弱的橡膠基本面矛盾凸顯，整體內外盤現貨市場行情低位整理，期貨遠期升水依然較大，預計9月滬膠延續震蕩筑底的概率較大，天膠現貨低位震蕩整理、總體延續弱勢。

2． 2015年8月國內主要合成橡膠品種市場行情

2.1  8月石化生產廠家順丁橡膠報價

2.2  8月順丁橡膠生產企業與市場價格對比走勢圖

2.3  8月國內順丁橡膠行情分析  

8月WTI價格延續跌勢，從月初45.17美元/桶震蕩破位下跌并連創新低，中旬末跌破40美元/桶，24日創38.24美元/桶的六年半價格新低，月末走勢呈現V字反轉飆升至49.20美元/桶。WTI月均價42.89美元/桶，下跌8.07美元/桶。8月WTI價格主要受到供需基本面疲弱、全球經濟復蘇存在不確定性、金融市場動蕩等影響。全球經濟增速下滑，中國經濟增速放緩，日本二季度經濟出現萎縮，歐佩克石油產量增加，EIA美國汽油庫存增加，原油供應過剩的局面加劇，加之美元震蕩走高，國際油價承壓持續下挫。月末中國股市再度跳水，殃及國際油價單日跌幅逾5%，最后三天飆漲12.8%。供應過剩將主導未來一段時間國際油價走勢，預計9月國際油價先揚后抑，總體維持區間震蕩整理、上行乏力。

8月丁二烯CFR中國報價跌勢放緩，報價從8月初的955美元/噸下行月末的880美元/噸，月均價925美元/噸，環比下挫20.3%。原油及外盤價格下挫，到賬國內丁二烯價格承壓。8月中上旬中石化報價兩次下調，價格從月初7200元/噸跌至6600元/噸，下旬報價穩定，月均價6700元/噸，環比跌幅20.5%。8月中上旬市場貨源偏緊，但是中石化丁二烯報價下調，需求延續弱勢，加之低價貨源沖擊，市場價格滯漲回落，成交氣氛平淡。8月下旬利空因素疊加，供應面尚存一定支撐，市場維持整理，觀望心態為主，成交清淡。鑒于上游成本支撐較弱，下游企業開工率較低，需求維持疲弱，預計9月丁二烯行情延續弱勢區間整理，總體對下游順丁橡膠的成本支撐作用減弱。

8月順丁橡膠行情跌跌不休，同比、環比跌幅加深：8月上旬石化企業下調順丁橡膠報價，貿易商出貨承壓，謹慎觀望，市場行情走弱，交投遲滯；中旬石化企業采取限制開單、上調順丁橡膠報價等挺價措施，市場貨源偏緊，炒作氣氛提升，貿易商封盤待漲，隨后報盤試探性大幅調漲，高價抑制成交量；進入下旬，除供需基本面持弱外，金融市場動蕩等外圍利空因素增多，貿易商出貨承壓，順丁橡膠市場報價重心下移，下游需求疲弱，高價成交乏力，利潤萎縮，個別成交價小幅倒掛。當月石化企業報價下跌100-600元/噸，月末報價9020-9350元/噸，中油華北、華南、西南銷售公司實行掛牌銷售。截止月末，市場順丁橡膠報價8700-9300元/噸，高橋貨源報價處于高位，當月價格多數下滑1.0%左右。8月國內經濟下行壓力仍然較大，制造業運行放緩，輪胎及汽車行業淡季特征突顯，企業臨產銷下降、庫存增加、利潤下滑的問題，輪胎企業開工率繼續下降。雖然原材料庫存量較低，但是企業補庫仍采取少量按需采購，抑制成交量。8月順丁橡膠裝置開工率較低，保稅區橡膠庫存有所回升，供應相對需求仍顯充足。上游原油及丁二烯對成本的支撐持續減弱，天然橡膠量增價抑，對順丁橡膠價格行情形成上部壓力。預期9月順丁橡膠行情區間整理、總體上行乏力。

2.4  8月石化生產廠家丁苯橡膠報價

8月，中油華北、華南、西南對順丁橡膠和丁苯橡膠實行掛牌銷售，其他中油各銷售公司及中石化各銷售公司實行定價銷售，個別民營企業對丁苯橡膠實行掛牌銷售。元/噸

2.5   8月丁苯橡膠生產企業與市場價格對比走勢圖

2.6  8月國內丁苯橡膠行情分析 

8月WTI價格延續跌勢，從月初45.17美元/桶震蕩破位下跌并連創新低，中旬末跌破40美元/桶，24日創38.24美元/桶的六年半價格新低，月末走勢呈現V字反轉飆升至49.20美元/桶。WTI月均價42.89美元/桶，下跌8.07美元/桶。8月WTI價格主要受到供需基本面疲弱、全球經濟復蘇存在不確定性、金融市場動蕩等影響。全球經濟增速下滑，中國經濟增速放緩，日本二季度經濟出現萎縮，歐佩克石油產量增加，EIA美國汽油庫存增加，原油供應過剩的局面加劇，加之美元震蕩走高，國際油價承壓持續下挫。月末中國股市再度跳水，殃及國際油價單日跌幅逾5%，最后三天飆漲12.8%。供應過剩將主導未來一段時間國際油價走勢，預計9月國際油價先揚后抑，總體維持區間震蕩整理、上行乏力。

8月丁二烯CFR中國報價跌勢放緩，報價從8月初的955美元/噸下行月末的880美元/噸，月均價925美元/噸，環比下挫20.3%。原油及外盤價格下挫，到賬國內丁二烯價格承壓。8月中上旬中石化報價兩次下調，價格從月初7200元/噸跌至6600元/噸，下旬報價穩定，月均價6700元/噸，環比跌幅20.5%。8月中上旬市場貨源偏緊，但是中石化丁二烯報價下調，需求延續弱勢，加之低價貨源沖擊，市場價格滯漲回落，成交氣氛平淡。8月下旬利空因素疊加，供應面尚存一定支撐，市場維持整理，觀望心態為主，成交清淡。鑒于上游成本支撐較弱，下游企業開工率較低，需求維持疲弱，預計9月丁二烯行情延續弱勢區間整理，總體對下游丁苯橡膠的成本支撐作用減弱。

8月丁苯橡膠行情先抑后揚，交投不暢。8月上旬，石化企業下調丁苯橡膠報價，下游需求疲弱，市場交投氣氛平淡，貿易商報價下行，成交受限；中旬，石化企業限制開單、持續上調報價，市場貨源稀少，貿易商封盤觀望，報價試探性走高，下游需求無改善，市場炒作氣氛尚可，成交價格走高；8月下旬，下游需求無改善，加之利空因素增多，丁苯橡膠市場報價窄幅回落，市場交投清淡，成交無改善，個別成交價倒掛，月末出貨壓力減少，報價高企。8月石化企業報價環比上漲100-300元/噸，月末1502報價9500-9700元/噸，1712報8700-9200元/噸，中油華北、華南及西南銷售公司實行掛牌銷售。截止月末，市場丁苯橡膠1502報價9200-10000元/噸，1712報價9100-9400元/噸，當月價格上漲3.0%左右。8月國內經濟下行壓力仍然較大，制造業運行放緩，輪胎及汽車行業淡季特征突顯，企業臨產銷下降、庫存增加、利潤下滑的問題，輪胎企業開工率繼續下降。雖然原材料庫存量較低，但是企業補庫仍采取少量按需采購，抑制成交量。8月丁苯橡膠裝置開工率較低，保稅區橡膠庫存有所增加，供應相對需求仍顯充足。上游原油及丁二烯對成本的支撐持續減弱，天然橡膠量增價抑，目前與丁苯橡膠價格差距較小，丁苯橡膠上行承壓。預期9月丁苯橡膠行情攀高回落、總體上行乏力。

2.7  合成橡膠生產裝置動態

二、 8月發布的重要數據

7月國內合成橡膠產量及主要天然橡膠進口情況統計

今年7月中國合成橡膠產量401,348噸，同比下降約17.8%。今年1-7月，中國合成橡膠產量3,049,992噸，同比降幅約0.2%。

中國2015年7月天然橡膠進口量為267,645噸，環比大增73%，同比大增70%。1-7月進口量為1,396,256噸，同比降11.5%；7月合成橡膠進口量152,691噸，環比降11.5%，同比增27%。1-7月合成橡膠進口量為965,502噸，同比增10%。

今年7月中國進口復合橡膠28,182噸，同比大幅下跌81%，環比也暴跌89%。

截至2015年8月底青島保稅區橡膠庫存增長14.67萬噸，環比增加23.6%，增速有所減緩。復合膠出庫速度較快，天膠呈現凈流入，煙片膠、丁苯以及順丁橡膠庫存均有增加。

截至8月10日日本港口橡膠庫存約為13,689噸。

截至2015年7月末，全球天然橡膠庫存從2014年底的206.3萬噸下降至184.5萬噸。

越南2015年7月天然橡膠出口量為106,388噸，環比增加15.4%，同比降4.7%。1-7月越南橡膠出口量為521,729噸，同比增14.2%；出口收入同比下滑8.9%至7.63億美元。

2015年上半年泰國、印度尼西亞、越南、馬來西亞天膠出口量合計達到384萬噸，同比增長1.6%，其中泰國、馬來西亞天膠出口微增約1%，越南天膠出口增長約24%。印尼上半年天膠出口量同比下滑3.5%。

柬埔寨2015年上半年橡膠出口量為61,969噸，同比增長47%。今年上半年，東南亞國家干膠出口收入總額為8420萬美元，同比增長12%。橡膠優級品價格為1,533美元/噸，同比下降17%。

中國7月份輪胎產量8,116.6448萬條，同比下降13.9%，環比下降4.4%。其中子午胎產量5,179.2475萬條，同比下降0.4%，環比下降2.1%。

今年第一季度，中國對歐盟的輪胎出口量首次超越美國。今年上半年，中國輪胎廠商對歐盟的出口量超越美國，達到4870萬條，同比增長7.7%。

中國乘用車市場聯席會數據：7月中國汽車零售銷量下降2.5%至130萬輛，月銷量創2014年2月以來新低。中國乘用車銷量下滑6.6%，已降至17個月來最低點，落后于GDP。

7月中國乘用車共銷售126.86萬輛，環比下降16.07%，同比下降6.58%。1-7月，乘用車累計銷售1136.42萬輛，同比增長3.39%。

中國汽車工業協會數據顯示，7月份汽車生產151.80萬輛，環比下降17.99%，同比下降11.76%；銷售150.30萬輛，環比下降16.64%，同比下降7.12%，整體銷量延續下滑趨勢。1-7月，汽車產銷1361.27萬輛和1335.33萬輛，同比增長0.80%和0.39%。其中乘用車產銷1162.90萬輛和1136.42萬輛，同比增長4.01%和3.39%。

2015年7月，我國卡車生產17.56萬輛，環比下降16.08%，同比下降11.26%；卡車銷售19.07萬輛，環比下降20.80%，同比下降10.20%。具體到細分市場，重型卡車產銷3.49萬輛和3.72萬輛，環比下降14.51%和25.91%，同比下降27.03%和26.43%；中型卡車產銷分別為1.13萬輛和1.26萬輛，環比下降7.66%和9.24%，同比下降30.06%和15.73%；輕型卡車產銷分別為9.32萬輛和10.26萬輛，環比下降17.62%和17.24%，同比下降5.41%和7.62%；微型卡車產銷分別為3.61萬輛和3.82萬輛，環比下降15.92%和27.38%，同比增長2.46%和7.14%。

2015年7月，經銷商庫存預警指數為53.4%，環比回落11.2%，同比上升1.6%，高于預警線，這是連續第10個月汽車經銷商庫存超預警線。全國工商聯汽車經銷商商會的最新數據表明，今年上半年約有90%的經銷商處于虧損狀態。

2015年上半年，我國商用車出口累計18.26萬輛，同比下降6.38%；出口金額47.44億美元，同比增長9.53%。上半年我國商用車進口總數量、總金額雙下降。商用車進口0.51萬輛，同比下降34.11%；進口金額4.65億美元，同比下降30.14%。

美國7月輕型車新車銷量為1,510,941輛，對比2014年7月份的1,435,502輛，同比增幅為5.3%。1至7月份，美國車市累計銷量為10,033,999輛，突破千萬輛大關；去年同期9,600,149輛，今年同比增長4.5%。

7月份日本新車銷量達到425,093輛，同比下跌7.6%；前7個月，日本累計新車銷量同比下滑10.6%，為3,101,727輛。

7月份巴西新車銷量共計227,621輛，同比降低22.8%。今年1至7月份累計新車銷量為1,546,587輛，同比跌幅為21.0%。

今年7月份,泰國新車銷量同比下滑了12.1%至60,863輛，前七個月累計銷量為429,972輛，同比下滑16%。7月份泰國新車產量實現了9.6%的增長，達到了165,863輛。

今年7月印度整體汽車銷量達到了274,163輛，同比上漲9.8%。前7個月印度汽車整體銷量累計達到了1,958,443輛，同比增幅為5.9%。

今年7月份西歐17國新車銷量共計1,090,171輛，同比上漲8.8%。該地區已經連續23個月實現增長；前7個月中，西歐地區累計新車銷量達到8,002,231輛，同比上漲8.3%。

三、橡膠后市行情展望

受發達經濟體增長緩慢和新興經濟體增速進一步下滑的拖累，全球經濟增速放緩，多數國家8月制造業PMI數據不及預期。中國經濟運行遇到新壓力，8月中旬的人民幣貶值加劇了新興市場貨幣貶值的風險，加重全球金融和商品市場恐慌，WTI原油價格破位創六年半新低，橡膠期貨、現貨雙雙破位下挫。中國經濟增速放緩，汽車及輪胎呈現淡季需求疲軟的特征，三季度是全球產膠國的割膠旺季，青島保稅區橡膠庫存回升，供應壓力增大，橡膠基本面矛盾凸顯。因此，8月天然橡膠期貨、現貨深幅下挫、環比加速下行，合成橡膠承壓低位區間整理、調整幅度相當較窄。9月橡膠供需壓力有增無減，整體內外盤現貨市場行情低位整理，期貨遠期升水依然較大，預計9月滬膠延續震蕩筑底的概率較大，天膠現貨低位震蕩整理、總體偏弱。9月順丁橡膠行情區間整理、上行乏力。9月丁苯橡膠行情攀高回落、窄幅回升。

(關鍵字：天然橡膠 順丁橡膠 丁苯橡膠 行情)