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寶山鋼鐵股份有限公司(寶鋼股份，600019)擬將向寶鋼集團及其全資子公司上海不銹、寶鋼特鋼轉讓不銹鋼、特鋼事業部資產以及不銹鋼、特鋼相關股權。交易價格為451.92億元，其中一次性現金226.92億元，5年分期支付225億元。
擬出售資產評估增值95.8億元，主要來源于土地使用權和構建筑物，兩者分別增值75.4億元和20.1億元，合計占總增值額的99.7%。
寶鋼集團受讓不銹鋼、特鋼事業部資產，共需支付451.92億元。支付方式分為兩種：1。一次性支付及承擔債務，寶鋼股份可獲現金226.92億元；2。分期付款方式支付225億元，5 年等額支付，從2013年開始至2017年于每年4月1日支付本息，分期付款利息按一年期貸款基準利率下浮10%計算(目前分期付款利息為5.904%).
本次交易完成后，寶鋼股份將剝離特鋼和不銹鋼業務。一方面公司將專注于碳鋼業務，不再涉及特鋼和不銹鋼；另一方面，鋼產量將從2600萬噸下降至2200萬噸。公司未來將進一步鞏固并強化在優質碳鋼扁平材領域的領先地位。
本次交易后，將出售不銹鋼和特鋼事業部的全部資產，出售寶鋼股份持有寧波寶新、寶特金屬、寶銀鋼管、五鋼氣體的股權，上述公司不再納入公司合并報表，出售公司持有實達精密、日鴻不銹鋼、中航特材的股權。
同時，寶鋼股份將因此獲得大量現金和因分期付款形成的長期應收款。在不考慮相關稅費的情況下，本次交易完成后公司所有者權益增加81.6億元，每股凈資產增加0.47元。
本次交易將在三方面增厚寶鋼股份的業績：1。一次性收益。本次資產出售獲得的收益95.8億元(未考慮相關稅費)。扣除稅費后，將形成非經常性損益，預計增厚每股收益0.50元。2。減虧15.4億元。此次出售的標的資產2011年形成虧損合計15.4億元，預計資產出售后，卸下包袱將有利于公司盈利水平的提升。3。財務費用降低14億元。綜合考慮一次性現金、分期付款支付，以及公司融資成本、資金運作效率及分期付款利息水平等因素，預計降低公司財務費用約14億元。
對于本次交易，市場上分歧最大的地方在于如何評估土地所有權的增值。本次評估的土地所有權價值是否合理？我們不妨與近期市場成交價格做個比較。
本次資產所涉及的土地所有權基本位于上海寶山區。土地面積合計571萬平方米，評估值為98億元，較2005年收購成本增值75.4億元(除此以外，構建筑物增值20.1億元)，增值率334%。折合單價1716元/平方米。
從近期成交的寶山區6宗工業用地看，成交價格區間在675-1138元/平方米，平均822元/平方米。即使考慮位置更好的浦東新區，近期工業用地的成交均價也在1192元/平方米。寶鋼股份1716元/平方米的土地評估價值并沒有被低估。
