本周鋅價市場走勢上行。美國降息預期回升，隔周倫鋅堅挺收漲2.77%;地產利好三箭齊發提振消費前景助推多頭情緒，下游企業原料庫存偏低補庫預期仍存。華爾街看多美股納指收創歷史新高，隔夜倫鋅收漲3.02%;海外干擾頻發礦端緊缺邏輯延續，內外宏觀情緒及政策向好支撐滬鋅走強。美聯儲官員放鷹沖淡CPI樂觀情緒，隔夜倫鋅收跌0.38%;加工費大幅下降引發原料短缺預期加深，國內地產政策超預期釋放推升鋅價。美聯儲會議紀要放鷹美元堅挺，隔夜倫鋅承壓收跌2.11%;受益于金融屬性內外鋅價持續上行，但自身基本面偏空預期形成抑制作用。
行業資訊：由中國重型院承擔的本鋼板材1#熱鍍鋅機組EPC改造項目熱負荷成功，成功生產出本鋼歷史上第一卷鋅鋁鎂產品。鋅鋁鎂產品是近年來國內重點研究和推進的新一代鍍鋅產品，具有更好的防腐性能，因其產品種類的多樣性，廣泛應用于光伏、畜牧、家電、汽車等多個行業，是鍍鋅產品的制高點之一。該產品生產難度極大，對帶鋼的脫脂、退火、熱鍍、鍍后冷卻、光整和輥涂等工藝點要求苛刻。本鋼1#熱鍍鋅機組1996年建成投產，是本鋼第一條連續熱鍍鋅機組，機組工藝落后，產品單一，無法滿足市場多樣化需求。
該產品的開發成功，豐富了本鋼的產品結構，提高了企業的產品競爭力，也標志著中國重型院中鋁中鎂鋅鋁鎂產品設備及工藝研發成功，提升了中國重型院在鍍鋅領域的技術水平和行業影響力。下一步，中國重型院將持續加強鋅鋁鎂鍍層專業領域新產品的研發力度，滿足用戶需求，積極提升市場占有率。
截止5月20日LME鋅庫存為258850噸，較上周庫存上漲7450噸。本周鋅精礦港口10.8萬噸，周環比下降0.6萬噸。港口未出現壓港現象，預計下周庫存或緩慢下行。
后市預測：供應方面，礦冶博弈持續，鋅精礦延續供應不足的狀態，加工費持續下調。進口比值不利于進口礦貿易的開展，各港口庫存量下降。當前國內煉廠原料庫存天數多維持在5-15天，西北煉廠庫存壓力高于華北，目前不滿開的狀態延續，且不排除煉廠后續增加減產檢修情況。本月下旬，云南及陜西前期檢修煉廠有復產計劃，國內整體錠端供應仍相對充足，鋅錠社會庫存仍處高位。下游廠家開工相對穩定，鋅價高位多觀望慎采，但需求面存回暖預期，利好政策頻出，落地效果值得期待。預計下周鋅價市場或震蕩為主。
(關鍵字：鋅周評 滬鋅 倫鋅)
