一季度財政支出靠前發力，二季度特別國債發行將提速

財政部公布2025年一季度財政收支情況。數據顯示，一季度，全國一般公共預算收入60189億元，同比下降1.1%；同期，全國一般公共預算支出72815億元，同比增長4.2%。

專家分析，今年以來財政支出節奏前置特征明顯，響應了“能早則早、寧早勿晚”的政策精神。從財政收入方面看，受需求修復的良好影響，3月稅收收入改善帶動公共財政收入改善，其中地產和消費相關稅收明顯改善。從支出方面看，財政支出節奏顯著前置，預計二、三季度特別國債發行將提速。

3月稅收收入改善帶動公共財政收入改善

數據顯示，一季度，全國一般公共預算收入60189億元，同比下降1.1%。其中，全國稅收收入47450億元，同比下降3.5%；非稅收入12739億元，同比增長8.8%。分中央和地方看，中央一般公共預算收入24332億元，同比下降5.7%；地方一般公共預算本級收入35857億元，同比增長2.2%。

廣發證券資深宏觀分析師吳棋瀅認為，今年以來財政節奏前置特征明顯，響應了“能早則早、寧早勿晚”的政策精神。從3月單月情況來看，全國一般公共預算收入同比增長0.3%，較前值有所回升，稅收收入增速亦與同期經濟數據基本匹配。分稅種來看，主要拉動項是國內增值稅、企業所得稅。

財通證券宏觀首席分析師陳興認為，受需求修復影響，3月稅收收入改善帶動公共財政收入改善，其中地產和消費相關稅收明顯改善，與地產企穩和消費好轉互為印證，春節錯位導致企業和個人所得稅波動較大。

數據顯示，一季度，國內增值稅同比增長2.1%；國內消費稅同比增長2.2%；企業所得稅同比下降6.8%；個人所得稅同比增長7.1%；房地產相關稅收中，契稅同比下降15.8%，房產稅同比增長14.3%；城鎮土地使用稅同比增長5.7%，土地增值稅同比下降17.4%，耕地占用稅同比下降1.6%。

吳棋瀅分析，從一季度數據來看，個人所得稅累計同比增長7.1%，仍表現較好。一季度企業所得稅、國內增值稅二者分化一則可能與制造業等上游產業表現相對良好有關，二則可能與去年底企業所得稅提前入庫規模較多有關。

一季度財政支出節奏顯著前置

數據顯示，一季度，全國一般公共預算支出72815億元，同比增長4.2%。分中央和地方看，中央一般公共預算本級支出8717億元，同比增長8.9%；地方一般公共預算支出64098億元，同比增長3.6%。

吳棋瀅分析，今年以來財政支出的主要拉動來自普通國債，而非特別國債。財政支出節奏顯著前置，一季度普通國債進度達30%左右，為近年同期的最高水平。“一季度全國一般公共預算支出同比增長4.2%，接近全年支出目標增速。”吳棋瀅說。

從主要支出科目情況來看，一季度，社會保障和就業支出同比增長7.9%；教育支出同比增長7.8%；科學技術支出同比增長3.3%；而城鄉社區、農林水、交通運輸的支出增速均呈現同比下降態勢。

吳棋瀅表示，3月財政支出較1至2月進一步加速，結構方面，主要帶動項有社保就業、教育、債務付息等。3月財政支出的加速呼應“寧早勿晚”的政策精神，同時也為二、三季度特別國債的發行讓路。

“近年來，社保就業和債務付息等剛性支出占比逐年提升，為保障這部分剛性支出的穩定，未來財政收入的穩定提升就將顯得更加重要。”吳棋瀅說。

記者還注意到，4月16日，財政部公布2025年一般國債、超長期特別國債發行有關安排，其中超長期特別國債發行將于4月24日啟動發行。

“這一節奏較去年前置一個月，或為后續加碼預留空間。”吳棋瀅認為，目前市場對財政擴張力度進一步加大亦有所預期，若至年中基本完成全年發行目標，則可為后續追加留下更充足的空間。

數據還顯示，一季度，全國政府性基金預算收入9247億元，同比下降11%；同期，全國政府性基金預算支出19769億元，同比增長11.1%。

(關鍵字：財政)