休管鮑威爾如何講，華爾街已開始定價：9月將暫停加息

在7月的新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾為再次加息敞開了大門，但華爾街經濟學家普遍認為，在美聯儲下一次政策會議之前，利率路徑已經逐漸清晰，即9月將暫停加息。

政策制定者最近幾天紛紛表示，他們正在等待即將公布的數據，以指導他們在下次會議上是否做出加息的決定。最新溫和的通脹報告、消費者支出放緩的跡象以及工資壓力下降的證據都表明，下個月加息的緊迫性并不高。

華爾街經濟學家認為，在美聯儲9月19日至20日的會議之前，預計通脹數據將進一步放緩，這將使官員們有更多理由推遲加息，即使只是暫時的。目前市場預期9月份加息的幾率約為五分之一。

不過到目前為止，美聯儲官員們都沒有排除在下一次重要會議上再次加息的可能性。芝加哥聯儲主席古爾斯比周一表示，雖然數據顯示美國通脹正在不斷放緩，也是一個極好的消息，但他對9月份的政策決定還沒有定論。

蒙特利爾銀行首席經濟學家Douglas Porter表示：“我懷疑數據將放緩到足以讓美聯儲滿意的程度，我們的核心觀點是，美聯儲已經做得夠多了，核心通脹開始下降，勞動力市場也開始走軟。”

Inflation Insights總裁奧邁爾·謝里夫表示，剔除食品和能源的核心通脹在7月和8月可能只會上漲0.2%。他將這一時期稱為“反通脹之夏”。

此前，美聯儲首選的通脹指標——個人消費支出價格指數(PCE)6月份同比上漲3%，為兩年多以來的最小漲幅。剔除食品和能源的核心PCE上漲4.1%，也是2021年以來的最低水平，且低于預期。

彭博美國首席經濟學家Anna Wong指出，到目前為止，工資增長放緩是經濟緩慢降溫的一個要素，這讓美聯儲官員確信，勞動力市場正在放緩，鮑威爾稱這是繼續遏制通脹的必要條件。再加上最近的一系列經濟數據，強化了我們的觀點，即聯邦公開市場委員會(FOMC)將在9月份的會議上保持利率不變。

有相當多的證據表明，不包括食品和能源在內的核心通脹正在下降。根據全球最大的二手車經銷商Manheim Auctions的數據，作為一個重要的浮動因素，二手車價格在7月的前15天出現下跌。根據rent.com的研究，自2022年8月以來，美國的公寓租金價格略有下降。

美聯儲周一公布的信貸調查報告顯示，美國信貸繼續收緊，這是經濟走軟的最新證據。決策者關注本周將公布非農、職位空缺和招聘數據，分析師預計這些數據將顯示就業市場進一步放緩。

謝里夫認為，到9月份，FOMC可能將2023年核心通脹預期從6月的3.9%下調至3.6%或3.7%。有了這種調整，自稱依賴數據的美聯儲官員可能很難解釋短期加息的原因。

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