宇新股份：終止6萬噸/年PBS、13 萬噸/年BDO裝置建設

2025年4月22日，宇新股份發布關于調整募投項目部分建設內容的公告，擬將募投項目——輕烴綜合利用項目一期中的部分建設項目進行調整。

一、終止13萬噸/年BDO、6萬噸/年PBS裝置建設

本次擬調整的募投項目為“輕烴綜合利用項目一期”。宇新股份擬終止其中一套6 萬噸/年PBS裝置、一套360噸/年順酐催化劑裝置的建設，并將順酐加氫裝置(13萬噸/年BDO和19萬噸/年DMS)改建為20萬噸/年乙酸異丙酯及加氫裝置和一套30萬噸/年乙酸乙酯裝置。

調整后項目建設內容及規模：一套24萬噸/年順酐裝置、一套20萬噸/年乙酸異丙酯及加氫裝置和一套30萬噸/年乙酸乙酯裝置（以技術改造方式，通過“50萬噸/年乙酸酯及其衍生物項目”重新報批，裝置改造的費用使用公司自籌/自有資金）、一套4.6萬噸/年PTMEG裝置及項目配套公用工程等。

二、本次調整募投項目部分建設內容的原因

輕烴綜合利用項目（一期）在建設過程中，國家政策與國內外市場環境發生了巨大變化，為應對日益嚴峻的市場形勢，公司及時對輕烴綜合利用項目（一期） 的規劃建設內容進行了三方面調整，調整原因具體如下：

1、停止建設6萬噸/年PBS裝置

由于PBS等生物可降解材料的市場容量與國家政策的推廣力度緊密關聯，6萬噸/年PBS裝置的項目建設無法滿足當下市場需求及公司現階段發展需要，因此調整后募投項目不再包括上述裝置。

2、停止建設360噸/年順酐催化劑裝置

由于博科新材現有以自籌資金建設的500噸/年順酐催化劑裝置產能已經能滿足公司生產經營所需，綜合考慮市場環境，調整后募投項目不再包括360噸/年順酐催化劑裝置的建設。

3、順酐加氫裝置（13萬噸/年BDO和19萬噸/年DMS）改建為20萬噸/年乙酸異丙酯及加氫裝置和一套30萬噸/年乙酸乙酯裝置（以技術改造方式，通過 “50萬噸/年乙酸酯及其衍生物項目”重新報批）

（1）作為可降解塑料的主要原料之一，在國家鼓勵可降解塑料的政策推動 下，2021年到2024年間，國內BDO裝置產能也急速擴張，公開披露已建成和擬建的裝置，新增產能達110萬噸/年，遠超過市場需求。尤其是可降解塑料的應用并未普及，即BDO在可降解塑料領域的應用市場并未打開，根本就不足以消化目前BDO裝置的產能。

（2）BDO裝置采用的是順酐加氫路線，與新疆內蒙古等地炔醛法工藝制BDO路線比，原料成本和燃料成本都不具備優勢，產品無市場競爭力。

（3）項目決策期BDO產品銷售價格高達30,000元/噸，目前的市場價格已經降至7,000元/噸的歷史低點，巨大的跌幅已使得該產品目前不具備盈利能力，且供過于求的局面很長一段時間不會改變。

（4）公司在酸烯酯化以及酯加氫方面有較厚的技術積累，及時將其改建為乙酸酯及加氫裝置，可有效盤活已建部分BDO裝置資產。

（5）BDO 裝置采用的順酐加氫工藝路線，是先酯化，后加氫的流程，且與乙酸仲丁酯、乙酸乙酯加氫裝置類同，加氫催化劑可共用，同類型工藝改建，降低了改造難度，提升了資產盤活效率。

（6）改造后，原料為乙酸、丙烯和氫氣，直接使用輕烴綜合利用項目（二 期）副產的氫氣，彌補了BDO裝置改產后的氫氣平衡，維持了氫氣的高值化利用；同時新增產品有乙酸異丙酯、異丙醇、乙醇和乙酸乙酯等，產品系列的豐富可有效分攤市場風險，應對化工產品的市場周期率，極大地增強了企業抗風險能力。

（7）改造后，已建裝置與改造裝置之間的物料互補、氫氣平衡，能量互供將更優化，是公司深耕液化氣產業鏈的重要延鏈、補鏈舉措，構建企業護城河意義重大。

三、項目建設進度

4.6萬噸/年PTMEG裝置已于2024年5月中交；24萬噸/年順酐裝置已于2025 年4月建成投產；50萬噸/年乙酸酯及其衍生物裝置待公司董事會、股東大會審議通過之后開始進行改造。

(關鍵字：PBS)