國際貨幣基金組織(International Monetary Fund， 簡稱IMF)周三(4月11日)表示，令人擔憂的國家財政狀況可能導致未來四年全球低風險國債的供應量減少16%。

在避險資產日益稀缺的同時，高質量的公司債和主權債等安全資產的需求卻將不斷增加。許多銀行和投資者面對不明朗的市場狀況和監管改革的壓力，一般會選擇避險資產。

IMF表示，低風險資產的不斷減少會給金融系統的穩定增添更多麻煩。

IMF在其《全球金融穩定報告》(Global Financial Stability Report)中稱，避險資產的稀缺性將導致此類資產價格上揚，同時，激烈的爭奪又會迫使投資者接受安全度稍差的資產。另外，避險資產減少還可能導致短期波動性加劇，而在金融交易中充當潤滑劑或信用替代品的易變現、較穩定的抵押品的數量也將成為稀罕物。

IMF稱，上述分析是對全球低風險資產的需求和供應壓力的首次全面綜合的考察。過去一年來的市場動蕩導致包括美國在內的多個國家的評級被下調，而美國國債長期以來一直被視為零風險資產。

IMF采用了最新的信用違約掉期數據，并且排除了利率大幅攀升的國家的國債，其中包括像西班牙這樣陷入困境的國家，以及法國等暫時還沒有引發太多關注的國家。

IMF稱，在排除了13個風險較大的國家之後，預計避險資產的供應量到2016年將減少9萬億美元以上，占預期總供應量的六分之一。

IMF建議政策制定者們以靈活和循序漸進地方式落實新的監管規則。IMF的研究報告還稱，在評估銀行資本水平時，應考察主權債券資產的質量，以更準確地反映發債國的信用風險。

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